星源材质拟定增募资60亿支撑扩产 应对产能瓶颈

频频签下大单的星源材质(300568.SZ)准备大举扩产，以应对产能瓶颈。

9月27日晚间，星源材质披露定增预案，公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募资不超过60亿元，除了10亿元用于补充流动资金外，其余50亿元全部投向高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜(一期、二期)项目。

该项目总投资达75亿元，主要生产高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜，可形成年产20亿平方米高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜的产能。

今年8月31日，星源材质披露，公司拟与LG新能源签订《供应保证协议》，约定向LG新能源供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料，协议金额约43.11亿元。彼时，市场质疑星源材质供货能力。

实际上，近年来，星源材质先后与孚能科技、国轩高科、比克动力等多家发生签订了供货合同。

今年上半年，星源材质实现营业收入8.31亿元，同比增长143.65%，归属于上市公司股东净利润(简称净利润)1.12亿元，同比增长56.39%，双双表现为高速增长。

拟定增募资60亿支撑扩产

大好的市场形势之下，星源材质正在实施系列高歌猛进式扩产计划。

根据最新公告，星源材质正在筹划股权再融资，公司拟向不超过35名特定对象发行不超2.31亿股股票，募资不超过60亿元。这笔募资，10亿元计划用于补充公司流动资金，50亿元用于高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜(一期、二期)项目。

长江商报记者发现，此次募资是星源材质此前已经规划好的募投项目，即实施大规模产能扩长计划。

根据此前披露，今年，星源材质的扩产计划，主要是新增瑞典和江苏南通两个基地建设项目。瑞典湿法隔膜生产线及涂覆生产线、锂电池隔膜的研发和生产项目，总投资19.72亿元，项目拟分三期建设，初步计划达产后湿法基膜年产能约为7亿平方米，涂覆年产能约为4.2亿平方米，合计为11.2平方米产能。

截至今年8月底，星源材质已设立瑞典子公司建设欧洲工厂一期项目，一期投资金额约1.3亿元，新建涂覆隔膜生产线四条，年产涂覆隔膜约8000万平方米。一期预计2022年上半年投产。公司称，二期、三期将根据项目实际进展情况依次建设、投产。

江苏南通项目，年产30亿平方米湿法隔膜和涂覆隔膜，总投资高达百亿，项目也计划分三期建设，其中一期、二期项目拟建设12条湿法基膜生产线，形成年产20亿平方米湿法隔膜和涂覆隔膜产能。

目前，星源材质已设立星源材质(南通)新材料科技有限公司，一期、二期项目已备案，预计今年9月底动工，2023年1月开始逐步投产。三期将根据项目实际进展情况依次建设、投产。本次拟定增募资60亿元，就是用于江苏南通项目建设。

根据规划，南通项目一、二期总投资约75亿元，计划使用募资50亿元，建设期为5年。公司称，本项目建设完成并完全达产后，公司湿法隔膜和涂覆隔膜产能将得到进一步提升，预计具有良好经济效益。

江苏南通、瑞典两个基地同时开工建设，总投资合计达119.72亿元，项目全部建成达产后，将新增产能41.2亿平方米。

这一产能规模对于星源材质而言意味着什么?截至今年7月底，公司湿法涂覆隔膜4.9亿平方米(涂覆工艺是在基膜(干法隔膜、湿法隔膜)上增加陶瓷等涂层材料加工而成)。上述两大基地项目全部建成达产，意味着公司产能将猛增7.41倍。

实际上，近几年，星源材质一直在快速扩充产能。2018年末，公司湿法涂覆隔膜产能为3050万平方米，两年零七个月，产能增长约15.06倍。

综上所述，星源材质在持续推进大规模扩产计划。

向LG新能源多家知名企业供货

大规模扩产，星源材质会出现产能闲置现象吗?可能不会!

长江商报记者发现，星源材质大规模扩产的原因，就是因为其产能不足。

在2021年向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告中，星源材质称，公司是干法隔膜领域的全球龙头企业，亦是业内少数可以同时量产干法隔膜和湿法隔膜的锂离子电池隔膜厂商，两大类产品都将存在较大发展空间。

目前，公司湿法隔膜、涂覆隔膜产能相对不足。通过上述项目建设，提高涂覆隔膜及湿法隔膜产能，完善公司隔膜产品布局、优化产品结构、提升公司全方位满足客户需求能力。此外，涂覆加工具有较高的技术壁垒和附加值，高性能锂离子电池涂覆隔膜将成为隔膜行业未来发展趋势。公司目前涂覆隔膜产能相对紧缺，为紧跟行业发展趋势，公司有必要扩充涂覆隔膜产能。

基于上市市场需求，星源材质密集实施扩产计划。

实际上，星源材质的订单也不少。

8月31日，星源材质公告称，公司拟与LG新能源签订《供应保证协议》，约定公司向LG新能源供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料，协议金额约43.11亿元，协议期限自协议生效之日起4.5年内有效。

公告披露后，市场一度质疑星源材质履约能力。

据披露，2018年7月起，星源材质先后与Murata、孚能科技、合肥国轩、比克动力、亿纬锂能、欣旺达惠州动力、Northvolt等签订了多份供货协议，其中，Northvolt的协议金额为不超过33.40亿元。这也就是公司在瑞典建设基地的重要原因。

根据星源材质回复交易所问询函，截至目前，上述协议，部分为长单合同，按计划推进，部分协议已经履行完毕。(长江商报记者沈右荣)