行业周报：猪企3月出栏实现正增长，高成本压力下，产能淘汰或加速！

2022-04-11 10:15:44 来源：智通财经网

中信建投发布研究报告称，近日，头部猪企纷纷披露3月出栏数据，销量上，牧原股份(002714.SZ)、温氏(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)、正邦科技(002157.SZ))和天邦股份(002124.SZ)的3月销量环比均呈现增长(牧原2月销量按照1-2月销量的平均计算)，而同比则除正邦外，全部实现增长；同比方面，温氏增长最多，为143.63%；环比方面，正邦增长最多，为93.36%。销售均价上，上述5家同比均为下降，下降范围在49%-55%左右；环比则涨跌不一，牧原比1-2月份下降，温氏、正邦环比下降，而天邦和新希望环比上升。

中信建投表示，当前，在中央和多地冻猪肉收储提振下，猪价跌幅趋缓，政策底或已显现；而在高成本压力下，养殖户心态或陆续松动，压栏生猪将陆续出栏，产能淘汰或加速。

上周思考：近日，头部猪企纷纷披露3月出栏数据，销量上，牧原、温氏、新希望、正邦和天邦的3月销量环比均呈现增长(牧原2月销量按照1-2月销量的平均计算)，而同比则除正邦外，全部实现增长；同比方面，温氏增长最多，为143.63%；环比方面，正邦增长最多，为93.36%。销售均价上，上述5家同比均为下降，下降范围在49%-55%左右；环比则涨跌不一，牧原比1-2月份下降，温氏、正邦环比下降，而天邦和新希望环比上升。

生猪：政策底基本显现，静待市场底到来

上周商品猪出栏价12.36元/公斤，环比+0.28元；15公斤仔猪价格411元/头，环比+3元；50kg二元母猪价格为1622元，环比0元；前三等级白条肉出厂价16.93元/公斤，环比+0.31元；商品猪出栏均重117.09公斤，环比-0.09公斤；冻品库容率19.13%，环比+0.23pcts。涌益咨询样本点数据显示，3月全国能繁母猪存栏环比下降1.23%。当前，在中央和多地冻猪肉收储提振下，猪价跌幅趋缓，政策底或已显现；而在高成本压力下，养殖户心态或陆续松动，压栏生猪将陆续出栏，产能淘汰或加速。

种业：玉米和小麦价格均高位回调

上周全国玉米平均收购价为2839.88元/吨，较上周下跌0.34%；小麦现货周均价为3139.44元/吨，较上周下跌2.11%。从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头。

动保：重视板块估值修复行情

未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。

宠物：业绩与估值有望戴维斯双击，国货崛起仍为投资主线

中宠股份5.0智慧干粮工厂投产，年产能最高可达10万吨。2021年中国城镇宠物(犬猫)消费市场规模达2490亿元，同比增长20.6%，增速恢复至疫情前水平。国内宠物行业处快速发展基本面未变。

禽：供给短缺白鸡价格上涨，需求提振黄羽鸡价回升

白羽鸡板块：上周(4.4-4.10)滨州肉毛鸡价格为4.27元/斤，环比+0.06元/斤，烟台肉苗鸡价格为1.85元/羽，环比+0.28元/羽；上周父母代种鸡养殖利润-0.94元/羽，环比+0.23元/羽；毛鸡养殖利润1.29元/羽，环比+0.17元/羽；毛鸡屠宰利润为-1.47元/羽，环比-0.17元/羽。饲料成本高企，下游需求低迷，白鸡全产业链企业有更强风险抵御能力。黄羽鸡板块：上周快大鸡/中速鸡/土鸡均价分别为6.39/6.95/8.21元/公斤，环比分别+0.44%/-0.09%/+0.17%。黄鸡产能去化带动基本面改善，龙头企业受益。蛋鸡板块：上周(4.4-4.10)蛋鸡苗平均价为3.40元/羽，环比+0.10元/羽。

饲料：原料价格高位运行，头部饲企市占率预计提升

原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。

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