猪价迎来筑底阶段,均价12元/公斤,9月猪价有望回升!

来源: 农产品集购网

回顾近期的行情,生猪盘面整体呈现“近弱远强”的走势。LH2205合约围绕12600元/吨低位震荡,盘面价格始终低于行业养殖成本线。同时,在供需逐渐回归平衡的预期下,生猪远月合约(LH2209)则表现出较强的韧性,并给出了相对可观的养殖利润。截止4月13日,LH2205合约收盘价12750元/吨,LH2209合约收盘价16850元/吨。

猪价迎来筑底阶段,均价12元/公斤,远期回暖可期!

1短期:LH2205合约仍有下行空间

近期受多地新冠疫情反复影响,部分省份生猪调运及销售受阻、屠企停工,短期养殖端出猪难度大,供应压力后置至四月中下旬。待生猪调运恢复正常后,预期养殖端会有一波集中出栏,刺激现货价格小幅回调,届时盘面有望跟随下调。

对于LH2205合约来说,现阶段除关注现货价格、期现回归外,还需关注交割对盘面价格的影响。按照2021年5月19日大连商品交易所发布的生猪期货交割区域升贴水的要求,四川省升水交割基准地(河南省)1500元/吨。而近期四川省与河南省现货差价普遍在上下500元/吨以内,叠加升贴水的影响,四川、河南两地价差高达1000-2000元/吨左右,空头选择在四川地区交猪的意愿会更强,多头则有被强配到四川接猪的可能,四川地区若大量注册仓单,会进一步压低盘面价格。

2中期:现货迎来震荡筑底阶段

3月中下旬以来,多空博弈激烈,猪价围绕12元/公斤窄幅波动,进入震荡筑底阶段。

国家发改委及地方多次进行猪肉收储工作,推动市场迎来“信心底”。年后,生猪价格快速下跌,据国家发改委监测,2月最后一周全国猪粮比价跌破5:1,进入生猪价格快速下跌一级预警区间。3月初,国家发改委适时启动第一批猪肉收储工作,后续又启动了第二批、第三批猪肉收储工作,累计收储11.8万吨。本周四还将进行第四批猪肉收储工作,计划收储4万吨。同时,近期四川、甘肃、江西等地也相继启动了省级、市级猪肉收储工作。其中,甘肃、江西省分别计划收储1000吨,四川省计划收储1500吨。中央与地方猪肉收储共振,有效增强市场信心,猪价迎来阶段性筑底。

生猪出栏量逐渐进入调减阶段,市场迎来“现实底”。据农业农村部数据显示,2021年6月全国能繁母猪存栏量见顶,7月开始逐渐回落。按照生猪的物理养殖周期进行推算,能繁母猪存栏量对应10个月后的生猪出栏量。相对应的,在无大规模压栏的情况下,今年4月为我国生猪出栏量的高点,5月生猪出栏量有望开始调减。同时,据部分草根调研了解的情况,2021年5、6月北方地区的散户已经开始进行母猪产能的去化,对应今年4月生猪出栏量开始调减。综合官方数据和草根调研了解的情况来看,我们正度过生猪出栏的高峰期,迈入生猪出栏量的调减期。

屠宰企业开始进行冻肉入库,增强市场“托底力”。据了解,猪价跌到12元/公斤后,屠宰企业会陆续开始进行冻肉分割入库操作;猪价跌到10元/公斤后,屠宰企业进行冻肉分割入库操作的意愿会非常强烈。也即在生猪价格跌到12元/公斤以下后,屠宰企业宰量会逐渐增加,为生猪价格形成一定的托力。

3远期:猪价回暖可期

供需矛盾逐渐缓解、养殖成本增加仍是主导生猪远月价格的核心因素,在市场未出现新的矛盾时,LH2209合约或在16000-18000元/吨区间震荡,可关注价格突破震荡区间后的交易机会。

供应方面,据农业农村部数据显示,2021年7-11月全国能繁母猪存栏量逐月下降,到2021年11月全国能繁母猪存栏量相较6月高点降幅约6%,对应今年9月的生猪出栏量相较4月份也会有一定程度的下降,供应压力得到缓解。需求方面,受中秋、国庆等节日效应推动,下半年属传统的猪肉消费旺季,能为猪价提供有效支撑。综合来看,下半年处于“供应缩减、需求走强”的双重提振态势,猪价有望回归到成本线以上并可能有1000-1600元/吨的利润空间。

养殖成本增加则进一步抬升了生猪价格中枢。生猪远月价格多是以当前猪价和基本面为锚,结合对后市养殖成本、供需情况的预测,进行价格区间的判断。在全球通胀、俄乌冲突的背景下,玉米、小麦、豆粕等价格仍处相对高位,猪饲料价格居高不下,生猪养殖成本上浮至15.56-16.45元/公斤,抬升生猪远月价格中枢。综合考虑供需关系和养殖成本,9月生猪现货价格有望回升至16-18元/公斤。

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