资金涌入,生猪板块异动!本轮猪周期到哪个阶段了?

来源: 飞鲸投研

近期,生猪养猪板块开始躁动,资金也开始博弈猪周期的反转。

那么,当前猪周期到哪个阶段了呢?

这里我们不得不先说一下猪周期猪周期的逻辑其实还是供需下的错配。养殖户根据当前价格决定未来产量,形成供需错配,进而又传导至市场价格,养殖户再次依据当前价格决定未来产量,循环往复,形成猪周期

我们看一下最近的4轮猪周期,具备很明显的周期特征,尤其是2018年以来这一轮猪周期,在非洲猪瘟加持下,市场表现更加的疯狂,带来的市场波动也相当巨大。

2021年1月起,主要养猪企业加速放量,供过于求,对应猪价进入下行周期。

要预判未来供需缺口何时见底,首先要了解生猪的供应最大量在这么时候,而决定生猪供应的基础,就是能繁母猪。能繁母猪存栏量直接决定了未来一段时间内市场上的生猪数量。

从数据我们可以发现,能繁母猪存栏量在2021年6月达到了本轮周期的顶部,接近4600万头。而能繁母猪在妊娠4个月后生出仔猪,仔猪经过6个月育肥才可以成为生猪。也就是说,从能繁母猪到生猪出栏,大约有10个月的时间差。所以在2021年六七月份能繁母猪存栏量最顶峰的时候出生的猪,正好在今年四五月份出栏投向市场,所以当前正是生猪供应压力最大的时候。

从存栏母猪数量上看,在2021年6月份达到峰值后就出现了持续下滑,最新统计局数据显示,2022年一季度末生猪存栏42253万头,同比增长1.6%,其中能繁殖母猪存栏4185万头。

从数据也验证了我们上面说的生猪供应现在到了顶峰,同时2021年三季度能繁母猪存栏环比下降2.3%,到了四季度环比下降2.9%,而2022年一季度环比下降3.3%。所以很明显,能繁母猪存栏环比降幅在扩大,生猪产能在加速释放,今年四五月份是集中赶顶的时候,而猪周期也是赶底的时候。

另外从合理数据上来看,我国年均消费7亿头二师兄,合理的能繁母猪大约是在4000万头左右,目前能繁母猪存栏量4185万头已经接近农业农村部划定的4100万头的合意水平,意味着生猪产能已经基本进入平衡状态。

从另外一个数据看,就是猪粮比,生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价的比值。国家规定,生猪价格玉米价比值在6.0比1,生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高,说明养殖利润越好,反之则越差。

猪粮比跌破一级预警区间,即低于5∶1,国家就会启动猪肉收储工作来提振市场信心。目前猪粮比基本上到了4:1,这也在触发生猪收储动作。

所以,综合来看,今年的四五月份是生猪供应压力最大的时间节点,目前猪周期处于生猪加快去产能阶段,也可以看作是加速筑底阶段,因为能繁母猪存量量还有下降的空间,这个预计在二季度就能完成。大概时间节点在5月下旬到年中。

但是从投资角度看,资金都喜欢打提前量,生猪企业股价其实早在年初就有企稳的迹象了,资金一直在打提前量,至少到现在距离曙光越来越近了。

标签: 生猪板块 猪肉供应

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