猪肉高位成交受抑 后期仍需时间消化

来源： 我的钢铁网

4月下半月以来，国内猪价呈现较快上涨行情，并推动猪肉价格也水涨船高。本周初猪价短暂回落之后，很快再次挺身上扬，重新回到高点，东北黑吉地区猪价7.0元/斤的关口失而复得，养殖端挺价信心受到极大鼓舞。

截至26日，全国生猪和猪肉均价分别在14.55元/公斤和19.03元/公斤，较上旬各上涨2.49元/斤和2.96元/公斤，涨幅20.64%和18.42%。整体市场供需仍然偏松，短期价格过快上涨，下游消费出现抵触，临近月底价格出现降温松动。

五一节马上到来，国内新冠情防控局面较前期缓和，节日对猪肉消费能否带来积极改善，猪价回归合理区间增强，猪价向猪肉传导是否顺畅?

猪市预期向好，市场信心重建

能繁母猪存栏量决定生猪未来供应变化的最重要指标，最近统计局公布的数据显示，3月能繁母猪存栏降至4185万头，较去年6月高峰值累计下降379万头，进入正常保有量4100万头的绿色波动区域。结合去年6月开始止涨下降推算，当前4月处于出栏高峰时期，5月之后出栏压力将逐渐减轻。

市场预期改善，4月生猪猪价下跌减缓，市场多头力量开始介入。4月伴随规模场计划量缩量，加上政策收储引导价格尽快回归合理空间，给养殖端带来挺价信心。一方面市场对远期10月看好，期货合约大涨，仔猪补栏增多，月内仔猪均价上涨93元/头至403元/头，涨幅30%;另一方面二次育肥客户增多，这主要集中在华中、华南地区，东北地区相对少些;这些对生猪市场带来信心提振。

猪价大涨之后，养殖端利润快速回到盈亏线附近，给养殖户带来极大鼓舞，养殖端坚守成本线心态强烈。但是市场整体猪源较足，猪价缺乏继续上涨基础，短期价格随市场心态波动而有小幅松动可能。五一节之后，广东省正式实行生猪限调政策，市场省内可能出现紧张，不排除再次出现短暂领涨行情。

白条被动上涨，后期有待需求跟进配合

近期白条价格上涨主要是生猪价格大幅上涨推动，26日国内白条均价19.03元/公斤，基本返回到1月初水平。屠宰企业原本盈利亏损，目前只能提涨猪肉价格，厂家冻品入库风险增加而基本暂停，普遍转向以销定宰。

短期内猪肉上涨较快，很快遇到消费端抵触，白条成交不顺，部分价格出现回落。但随着五一节到来及部分政策落地之下，肉价预计会通过时间换空间的方式慢慢消化，肉价可能随猪价回归合理区间下慢慢提升。

短期来看，五一节小长假，旅游和餐饮出现小高峰，或短期带动猪肉消费一定回暖，但受制疫情限制，提升空间有限。五一节假期结束之后，需求可能再次转淡。此外，五一假期人员流动大，部分地区疫情或有反复，也会再次抑制猪肉消费。

长期来看，新冠疫情完全控制比较困难，居民收入尤其是低收入群体收入降低，外出团餐受限，对猪肉消费不利。为了改变新冠疫情对终端消费的不利影响，4月25日国家刚刚发布了《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，要求加快建立健全生活物资保障体系，落实好粮油肉蛋奶果蔬和大宗商品等保供稳价措施。后期这些政策如果能落实到位，下游终端日常的猪肉等消费将会得到稳定满足，对于需求恢复方面有着积极意义。此外，后期也不排除地方出现刺激消费的利好措施。

近期猪肉价格上涨属于成本推动所致，与当前偏淡需求仍显得有些错配，猪价及肉价短期上涨较快，向终端消费传导不顺畅。短期五一节假期对消费有一定利好改善，猪肉价格预计维持目前价位，但是节后一定回落压力。5月猪价预期先弱后强，猪肉价格受成本支撑或在17.50-20.00元/公斤区间波动。当前猪肉价格处于历史中低位水平，伴随生猪价格回归合理区间节奏，加上相关恢复消费潜力等政策支持，预计中远期猪肉价格重心缓慢回升。

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