温氏连亏四季，双汇营收四连跌，猪价何时企稳？

来源： V观财报

26日盘后，头部猪企首份2022年一季度财报公布，温氏股份净亏37.6亿元。

财报显示，2022年一季度，温氏股份营业收入145.86亿元，同比回落13.26％；净利润为亏损37.63亿元，上年同期为盈利5.44亿元。

主要会计数据和财务指标数据显示，2022年一季度，温氏股份财务费用3.66亿元，同比增长70.94％；投资收益1.98亿元，同比增长142.95％；公允价值变动收益-4.90亿元，上年同期为-1.57亿元；资产减值损失9.97亿元，同比扩大2612.44％，原因为计提肉猪存货跌价准备。

年报显示，2021年，温氏股份实现营业收入649.54亿元，同比回落13.31％；净利润为亏损134.04亿元，同比回落280.51％。这是温氏股份上市以来交出的首份年度亏损业绩。

分季度来看，2021年，温氏股份仅在一季度实现盈利，之后连续三个季度亏损，一至四季度分别为盈利54.35亿元、亏损30.41亿元、亏损72.04亿元、亏损37.03亿元。由于2022年一季度继续亏损，温氏股份连续四个季度出现亏损。

而根据双汇发展发布的一季报显示，营收约137.62亿元，同比减少24.73％；归母净利润约14.6亿元，同比增长1.34％；扣除非经营性损益后净利润约13.69亿元，同比增长5.69％。

对于营收的下滑，双汇发展解释称，一季度公司肉类产品（含禽产品）总外销量76万吨，同比上升1.8％，受猪价、肉价下降较大的影响，实际营收出现下滑。

这已是双汇发展自2021年第二季度以来，连续四个季度营收出现单季下滑。

在第一季度，双汇发展的营业总成本较2020年同期减少约27％，约为119.47亿元。其中，财务费用支出较去年同期减少约3413万元，主要是因为本期定期存款利息收入增加约3649万元；资产减值损失较上一年同期减少约1.54亿元。

对于第一季度资产减值损失大幅减少，双汇发展解释称，主要是去年同期生猪行情波动较大，冻品计提减值较多。

此外，在第一季度，双汇发展由经营活动产生的现金净流出为2.28亿元，较去年同期净流入14.04亿元，同比减少116.25％。

双汇发展表示，主要是子公司财务公司同业拆出增加及本集团加快对供应商的结算影响应付款项减少。

在此前披露的2021年年度数据中，双汇发展实现营收666.82亿元，同比下滑9.72％；净利润为48.66亿元，同比下滑22.21％，也是2012年以来，双汇净利润下滑幅度最大的一次。

二级市场方面，截至4月27日午盘，温氏股份收于20.5元/股，涨幅为3.48％。双汇发展收报31.4元，涨幅0.93％。

方正证券指出，生猪出栏同比变化率变化的时点与猪价上涨（下降）的时点显示较好的吻合，从2021年9月起生猪出栏同比变化率开始加速下降，可预期猪价上行拐点在去年下半年或今年上半年。一季度生猪出栏量与非洲猪瘟前2018同期出栏水平相当，供给压力有较大缓解，但疫情反复消费端未完全恢复，预计二季度猪价呈震荡走势。

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