每日精选：猪价连续走跌，迎新年首次收储，后续猪价何去何从？

2023-02-10 14:47:39 来源：港股解码

春节刚过，猪价重回跌势，为提振市场信心，监管部门出手了！

【资料图】

国家发改委2月6日发布预警信息显示，据监测，1月30日至2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96:1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

猪粮比价，即生猪市场价格与饲料粮价格的比值，是直观反映生猪养殖成本收益对比关系的重要指标。

根据《预案》测算，生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为7：1。上周全国平均猪粮比价为4.96：1，这也就意味着，全国生猪养殖进入亏损状态。

01猪价连续走跌，迎新年首次收储

近几个月来，中国生猪价格持续低迷，在成本线上下徘徊。自2022年10月中旬全国生猪价格及猪肉价格触及年内最高价之后，便开启了震荡下行模式。

春节前夕是储备肉的旺季，生猪价格迎来短暂小幅回升（1月23日每公斤16.55元），但节后猪价继续向下。据中国养猪网统计，截至今年2月6日，生猪价格下降至14.33元/公斤，近三个月价格下降幅度达39.2%；

在消费端上，居民餐桌上的猪肉价格也持续下降。今年2月7日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.64元/公斤，比上周五（2月3日）下降近5%。

市场分析指出，本轮猪价下跌，其根本原因在于生猪供给充足，而猪肉需求减弱，市场处于供大于求的状态。

从供应方面来看，目前国内生猪和能繁母猪存栏量仍处于高位，大肥猪仍存在部分压栏，

猪肉供给充裕。

而在需求端，春节消费旺季已过，餐饮行业消费相比春节假期旺季有所减少，而居民消费以春节前囤货为主，需求减弱，猪价更难以支撑，预计将偏弱震荡。此外，虽然近期非洲猪瘟疫情有所发酵，但据市场反馈并不严重，对行情影响有限。

对于此次国家监管部门启动中央冻猪肉储备收储工作，国泰君安期货认为，对标全国猪肉消费量而言，收储量级通常较小，基本面角度对于价格的影响程度较小。不过，从情绪角度来看，发改委及相关部门认为现货价格处于底部区间，行业深度亏损，启动收储工作后将对市场情绪起到支撑作用，通过影响养殖端出栏节奏带动价格逐步回归合理区间。

02后续猪价何去何从？

展望后期猪价走势，机构普遍认为，近期消费不旺，产能尚且充足，短期内猪肉价格快速反弹的可能性较小。

中国银行证券表示，从目前的情况来看，需求端是影响未来猪肉价格走势的关键，疫情防控措施优化之后，宏观消费预期有所好转，或带动后续猪肉需求。未来需持续关注收储、二次育肥及冻品入库对后续行情节奏的影响，整体来看，供强需弱的现实下，2月份到3月份猪价难言乐观，可能继续磨底。

国金证券研报也指出，总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，生猪价格大概率在一季度持续走低并维持成本线以下，预计将持续至4月份。

近期，主要上市猪企纷纷披露了2022年业绩预告，虽然2022年四季度后生猪价格逐渐下降，但整体较2021年高，且生猪出栏量大幅增长。因此，全年看，生猪养殖公司的业绩同比普增。

具体来看，牧原股份预测实现盈利120亿元至140亿元，同比大增73.82%至102.79%；温氏股份和天邦食品均实现扭亏为盈。

对于业绩增长，“猪茅”牧原股份称主要原因为2022年公司生猪销量较上年有较大幅度增长（销售生猪6120.1万头，同比增长52%）；同时，全年生猪销售均价同比有所上涨，经营业绩上升。

笔者注意到，从数据增速看，多家上市猪企业绩明显好转，不过仍有部分公司尚未完全从上一轮“猪周期”中恢复。如，新希望受益于生猪价格和销量的提升，仍未摆脱亏损状态；正邦科技则完全在本轮“猪周期”中陷落，被法院宣布预重整。

当前，生猪出栏的价位已跌破成本线，一季度猪价走势又难言乐观，养殖户或再度面临亏损的局面。

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