【环球聚看点】一季度末随时可用资金超60亿元，养猪综合成本降至8.5元/斤，温氏2023年目标销售肉猪2600万头

2023年4月26日-28日，温氏股份相继组织了2022年年报和2023年一季报业绩解读电话会议及年度路演活动，回答了投资者的提问，涉及2023年一季度生产经营情况、生产成本、资金储备及未来生产规划等诸多问题，温氏股份提到：

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①一季度销售肉猪（含毛猪和鲜品）560万头，同比增加39%，公司归母净利润亏损约27亿元，主要为猪业、禽业亏损；②一季度，公司北方区域部分单位受非瘟和天气影响，能繁母猪补充难度较大，截至4月末，公司能繁母猪约145万头，后备母猪约60万头，正在努力实现年底170万头能繁母猪的存栏目标；③3月份单月投苗量超过240万头，创公司历史新高；2023年肉猪销售目标2600万头，2025年或2026年目标出栏4000万头；④一季度末，公司各类可用资金超90亿元；⑤肉猪养殖综合成本3月份降至8.5元/斤，部分优秀区域公司降至7.5元/斤以下；⑥仔猪出生到育肥出栏全流程的上市率约86%，配种分娩率一季度约80%；⑦去冬今春以来，非洲猪瘟疫情影响公司北方部分区域，占公司总产能6%左右；⑧公司最关注管理能力能否匹配不断扩大的养殖规模、能否做到有效管控、能否继续保持企业竞争力，公司不会过分依赖预测的短期市场价格，调整正常的生产经营节奏。

1、一季度销售肉猪560万头，公司归母净利润亏损约27亿元

受猪、鸡等业务行情低迷影响，2023年一季度公司归母净利润亏损约27亿元，其中主要为猪业、禽业亏损。其他业务包括动保、乳业、机械设备、投资等相关及配套业务稳健运营、发展较好。

一季度，公司共销售肉猪（含毛猪和鲜品）560万头，同比增加39%；肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）2.67亿只，同比增加18%，鲜品近3400万只，鲜销比例达13%，熟食超310万只；肉鸭（含毛鸭和鲜品）约1100万只。以上主养殖业务销量均超额完成公司季度目标。

2、截至4月末，公司能繁母猪约145万头，PSY提升至21.5

4月份以来，公司整体步入正常良好的生产状态。一季度，公司北方区域部分单位受非瘟和天气影响，能繁母猪补充难度较大，因此一季度能繁母猪基本没有明显增加。截至4月末，公司能繁母猪约145万头，后备母猪约60万头。随着天气变暖，公司将加快后备母猪进场，增加能繁母猪数量，重点加快增加南方优势区域的能繁母猪数量，努力实现年底170万头能繁母猪的存栏目标，为实现未来出栏规划提前做好准备。3月份，窝均健仔数达到10.8头，PSY提升至21.5，猪苗生产成本降至410元/头以下。

3、3月份单月投苗量超过240万头，创公司历史新高；2023年肉猪销售目标2600万头，2025年或2026年目标出栏4000万头

公司投苗量逐月增加，近几月均在220万头以上，3月份单月投苗量超过240万头，创公司历史新高，整体处于稳步增长的态势。肉猪养殖育肥阶段上市率超92%，持续保持在较高位置。

公司今年肉猪销售2600万头的奋斗目标未作调整。为满足公司近几年出栏目标规划，公司通过新建养殖小区、新增合作农户、升级改造合作农户养殖场等诸多方式和渠道，努力提升肉猪饲养能力，发展养殖资源。现阶段肉猪有效饲养能力已提升至3000万头左右，初定年底饲养能力奋斗目标为3200万头。

公司现有猪场竣工产能约4600万头（即目前公司的种猪场满负荷状态时，能繁母猪按正常生产性能可产出的商品猪苗量为4600万头）。

对于未来的出栏规划，公司会优先考虑自己的管理能力和盈利能力在行业中的位置，并优先布局和发展华南、华东等价格优势区域。若公司整体生产经营较好，竞争力较强，行业较为景气，公司可能于2025年或2026年实现4000万头出栏量。若行情低迷，公司资金受限，公司可能延缓实现4000万头出栏目标的时间。

4、一季度末，公司各类可用资金超90亿元

公司年初规划2023年固定资产投资约50-60亿元，主要投入肉猪养殖小区的建设、肉鸡产能的增加和屠宰业务。

公司以稳健经营为首要原则。目前资金储备充裕，截至一季度末，公司各类可用资金超90亿元，其中可随时使用的资金超60亿元。公司还有几十亿规模可随时变现的财务性投资项目。除以上外，公司融资渠道丰富，已申请未使用的各类融资工具种类和额度较多。根据现金压力测试，公司目前处于安全平稳状态。公司不会因为资金的问题而影响生产经营的正常节奏。公司有充足的底气、信心和经验顺利穿越鸡猪低迷行情周期。

一般而言，行业环境越复杂，大企业越有优势。公司将继续按照原定计划，做好基础生产管理，保持大生产和销售经营稳定，扎实推进降本增效工作。

5、肉猪养殖综合成本3月份降至8.5元/斤，部分优秀区域公司降至7.5元/斤以下

一季度公司肉猪养殖综合成本逐月下降。1、2月份稍高，3月份降至8.5元/斤。部分优秀的区域公司肉猪养殖综合成本降至7.5元/斤以下。公司将继续压实基础生产管理，巩固防非优势，通过先进单位带动后进单位，努力实现全年肉猪养殖综合成本目标。

公司2023年全年8元/斤以下的肉猪养殖综合成本奋斗目标未作调整。公司将继续压实生产经营主体责任，努力实现年度成本目标。现阶段，公司肉猪养殖成本区域不平衡，南北方业务单位成本差异较大。公司将尽最大努力尽快降低北方区域成本。随着天气变暖，北方生产经营趋于稳定，公司有信心实现此奋斗目标。

6、仔猪出生到育肥出栏全流程的上市率约86%，配种分娩率一季度约80%

公司养猪业务主要采用“公司+农户”的分段式饲养模式。若从仔猪出生到育肥出栏全程统计，公司目前全流程上市率约86%。公司下一步努力的目标为89%，恢复至非瘟之前的水平。

一季度，公司养猪配种分娩率约80%，提升速度较为缓慢。其中南方区域配种分娩率提升较快，已达到86%左右，北方区域较低。为此，公司将聚焦提升北方落后区域的养殖生产成绩，维护好南方优势地区生产成绩水平，进而提升整体配种分娩率。

7、去冬今春以来，非洲猪瘟疫情影响公司北方部分区域，占公司总产能6%左右

去年冬季以来，非洲猪瘟疫情对行业局部区域特别是北方有所影响。公司北方部分区域也受到一些影响，主要是山东、华北、东北等地区，以上区域产能仅占公司总产能的6%左右。公司南方区域整体防控效果较好，未出现大面积感染的情况。过去几年，公司南方区域非瘟防控效果较好，随着社会环境的变化，公司非瘟防控体系也与时俱进，不断优化防非方案，完善配套设施，确保大生产稳定。总体来看，今年防非成效好于去年同期水平，总体可控。

据了解，社会层面上，今年非瘟疫情影响较去年严重一些，主要原因可能是：受新冠防控政策调整等影响，社会人员流动增大，疫病传播的范围和广度有所增加。

8、公司最关注管理能力的匹配及稳健发展

公司总体以稳健发展和高质量发展为发展核心。在公司不断扩大出栏规模的过程中，公司最关注的问题是管理能力能否匹配不断扩大的养殖规模、能否做到有效管控、能否继续保持企业竞争力。公司将首先充分利用好现有产能，有效做好成本控制，保持企业的竞争力，再去考虑是否继续增大养殖规模。

9、公司不会过分依赖预测的短期市场价格，调整正常的生产经营节奏

（1）猪价走势判断从历年猪价的走势来看，春节后一季度是传统的肉类消费淡季，春节前后猪价一般较低，这是季节性因素影响所致，符合往年规律。按照经验，三、四季度为猪肉消费旺季，猪价可能维持较好水平。近几年，猪价影响因素较非瘟前发生了较大的变化，猪价走势难以精确判断。以上为往年的经验，并非对市场猪价的指引和精确判断，仅供投资者参考，请理性判断。

（2）生产经营规划公司坚持稳健生产，总体采取均衡投苗和出栏的方式进行大生产，较少采取提前出栏或压栏的策略进行销售。公司不会过分依赖预测的短期市场价格，调整正常的生产经营节奏。就目前来看，猪周期依然存在。若猪价持续低迷，势必会有产能去化，供需关系发生变化后，猪价会有好转。因此，对公司而言，公司会努力降低生产成本，提升核心竞争力，熬过低迷周期，迎接盈利周期。