17家巨头负债超4000亿元！猪企面临资金压力，何时才能“翻身”？

傲农生物、天邦股份、新希望等头部猪企近日先后与国有企业合作。

据中国商报记者不完全统计，在当前的A股市场上，包括“猪老大”牧原股份在内的16家猪企负债率均在60%以上，国有企业入股或能为其缓解资金压力，起到“输血”的作用。

但也有业内人士认为，对于猪企来说，引入国资只能起到暂时补充现金流的作用，能否“翻身”仍要看行业未来去产能的情况。

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国资频频出手

多家猪企与国有企业“牵手”。傲农生物日前发布公告称，公司大股东拟向战略投资者厦门某大型国企协议转让不超过6%股份。

傲农生物证券部工作人员对中国商报记者表示，当前的投资方案仍在商议中，后续会通过公告向外界披露。当前养猪业整体处于亏损态势，资金方面确实面临一定的压力。

巧合的是，温氏股份、新希望、天邦股份、大北农、正邦科技等猪企均与国有企业达成合作。

“对于猪企来说，国企资金来源比较稳定，抗风险能力较强。”国内某上市猪企董秘向记者坦言，“养猪是重资产，国有企业进入的份额虽然不多，但是对猪企来说，能借此向外界释放利好信号。同时对整个行业来说，这也有利于稳定养猪产业的发展，保证生猪市场的稳定供应。”

在资本市场，与国有企业合作为猪企带来的效果“立竿见影”。在傲农生物宣布引入国有资本的第二天，其股票涨停；从正邦科技宣布与国有企业合作的第二天起，其股票连获六个涨停板。

“当前进入养猪业的多是散户、民营企业，这也导致这个行业的稳定性较差。比如，当猪价上涨时，大家加大投资、增加产能，导致行业内产能过剩、猪价走低，散户、企业承受高额亏损。扛不住的散户、中小型企业清退产能、退出行业，造成行业整体产能不足，猪价又达到新高。国有企业布局养猪业，或能在猪价波动时起到稳定市场的作用。”上述国内某上市猪企董秘说。

猪企面临资金压力

必须承认的是，向国有企业寻求合作或是当前猪企“自救”的方式。

据金融工具Wind数据统计，在A股市场上，包括牧原股份在内的25家猪企的短期借款已经超过1200亿元。另外，综合一季报数据，目前17家上市猪企的合计负债规模已超4000亿元。

牧原股份表示，截至今年一季度末，公司金融机构整体授信额度约为900亿元，剩余未使用额度约350亿元，其中今年新增授信额度超115亿元，主要来自中国建设银行、中国银行等大型国有银行。目前公司储备银行授信中，大型银行授信占比达70%，今年公司将进一步优化银行融资结构，降低融资成本。

新希望表示，公司资产负债率总体偏高但可控，今年年底预计将控制在65%以内。

此前温氏股份子公司引入国资时，其工作人员曾对记者表示，子公司引入资源能加强市场协同效应，进一步提升公司竞争和抗风险能力，促进子公司业务发展，提升子公司的市场占有率。

“目前来看，猪企财务压力太大了，养猪和还债均需要资金，在养的生猪又一直在亏钱。从短期来看，其很难翻身。”国内头部证券机构金融从业人士对记者坦言，“从当前企业的负债情况也能看出，行业整体压力较大。上市猪企拥有很多融资渠道，资金压力还这么大，非上市企业的运营情况就更难以想象了。资本市场目前及未来很长一段时间内对该市场仍将保持理性。”

何时才能翻身

业内人士均认为，仅靠与国有企业合作“输血”，猪企难以“翻身”。对于猪企来说，减轻负债、扭亏为盈才是关键，但这也需要看生猪市场产能减少情况及行情走势。

新希望表示，今年上半年猪价偏低，随着存量肉的不断消化，再加上下半年历来是猪肉消费旺季的原因，公司预计下半年猪价会好一些。至于明年的猪价，现在看来也要好于之前的判断。这主要是基于供应端，2月至4月，行业整体产能有所下降，产能损失对应明年生猪出栏量，所以公司对2024年的生猪市场行情判断比原来更乐观些，目前还无法做定量判断。

华创证券研报表示，未来猪价持续低位或加速产能去化，再加上疫情防控政策优化后的消费复苏因素，有望为未来猪价维持较乐观水平提供更强的支撑，成本优势企业将获得更好的盈利表现。

傲农生物也表示，公司生猪养殖业务已经从上量阶段转向稳定经营阶段，目前已暂缓新的扩张，继续强化降本增效的措施。

“与国有企业合作的猪企在扩产、融资方面或会更稳定。”上述国内头部证券机构金融从业人士认为，“未来行业由分散向集中、规模化发展是一定的，有资金实力的企业在猪价下跌时抗风险能力更强，也能在猪价上涨时更快盈利。这种企业会占据市场较大的份额，国资入股这个行业后，会加速这一趋势的变化。”