全行业亏损，从上半年商品猪存栏结构变化看后市行情

2023-07-10 10:57:40 来源：我的钢铁网

【资料图】

Mysteel数据显示，今年上半年样本企业商品猪存栏较去年下半年发生明显变化，小体重猪源存栏占比增加，大体重猪源存栏占比则明显下滑。

对比2022年下半年存栏情况看，2023年上半年，7-49公斤及50-89公斤体重段生猪存栏占比均有所增加，其中7-49公斤体重段生猪存栏占比平均增0.59%。50-89斤体重段生猪存栏占比平均增0.91%。而90公斤及140公斤体重段生猪存栏占比均有所下降，其中90-140公斤体重段生猪存栏占比降0.60%，140公斤以上体重段生猪存栏占比降0.90%。综合来看，2023年上半年全行业普遍亏损情况下，养殖端为减少亏损，尽量减少大体重猪源存栏占比，悲观预期之下，相较于去年下半年，不再一味压栏增重，适时出栏居多。

对比一二季度情况来看，2023年二季度7-49公斤及50-89公斤体重段生猪存栏占比较一季度均有所增加，其中7-49公斤体重段生猪存栏占比平均增0.02%。50-89斤体重段生猪存栏占比平均增0.60%。而90公斤及140公斤体重段生猪存栏占比均有所下降，其中90-140公斤体重段生猪存栏占比降0.04%，140公斤以上体重段生猪存栏占比降0.58%。随着养殖端持续亏损时间的不断延长，资金压力较大。变现需求不断增强，大体重猪源存栏占比不断下降，尤其140公斤以上体重段。

进入6月，7-49公斤小猪存栏占比35.01%，50-89公斤体重段生猪存栏占比29.63%，90-140公斤体重段生猪存栏占比34.06%，140公斤以上大猪存栏占比1.30%，环比分别为-0.35%、0.42%、0.07%、-0.14%。7-49公斤和140公斤以上体重段存栏占比环比微降。主因6月因前期北方仔猪腹泻及疫病的影响，影响了仔猪的上市量，其次因猪价持续亏损，已有缓慢去产能的操作。因此包括仔猪在内的小体重猪源存栏占比下降。另一方面，全国高温天气到来，猪肉进入消费淡季，尤其140公斤的大猪价格下跌，当前120公斤体重段以及小标猪，市场接受度较高。因此140公斤以上猪源存栏占比同样减少。

标猪/肥猪价差走势图

首先仔猪在内的小体重猪源的存栏占比下降理论上或将利好11-12月份行情，且又值传统需求旺季，因此或支撑价格走高，其次140公斤以上大猪存栏占比减少，一方面部分散户去化明显（散户习惯养大猪）），供应端压力稍减，并且后期南方区域腌腊时节，不乏出现大猪阶段性供应偏紧，从而利好行情，带动标猪价格整体上行。

但与此同时50-89公斤和90-140公斤体重端猪源存栏占比增加，一方面当前标猪供应无明显减少，仍供大于求。另外50-89公斤体重段猪源存栏占比增加则是基于养殖端看好三季度传统旺季商品猪行情，尤其这个体重段猪源多为二次育肥采购，因此初步预计市场三季度出栏量或明显增加，不乏集中出栏的可能性。或导致价格高点不及预期，形成利空。

需求带动之下，下半年行情或好于上半年，但从现有指标各体重段存栏结构看有利好，也有利空。我们说相对于能繁母猪，调整产能，通过把控出栏节奏，小幅调整存栏结构相对简单，希望养殖端能密切关注市场行情变化，适时把握，规避风险，个人观点，仅供参考。

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