猪价显著上涨，是反弹还是反转？警惕反弹非反转

来源： 投资快报


(资料图)

7月下旬已来，深亏多时的生猪市场迎来回暖。截至上周末，全国瘦肉型生猪出栏均价已突破17元/公斤，较7月中旬低于14元/公斤的价格，大涨超20%。生猪市场这波涨势虽是受近日国内多地暴雨天气等突发因素影响，却也折射出行业沉淀了大半年的底部盼涨情绪，周期反转呼声不绝于耳，行业股、期均在短时间显著反弹。

猪价显著上涨

“市场磨底太久，甚至连下游屠宰企业都希望猪价能涨一涨，否则不利于全产业链发展。”提及近日来国内生猪价格底部起涨的走势，国内一生猪养殖行业上市公司人士感言。

自2022年四季度启动价格回落后，国内生猪市场价格持续震荡下挫，至7月中旬，全国瘦肉型生猪出栏均价已跌破14元/公斤。不过自7月下旬以来，这种持续良久的阴跌走势出现反转。从7月18日开始，生猪市场已出现连续半个多月的上涨，尤其是从7月24日国家有关部门发布促国民经济发展31条后，猪价再攀新高。目前全国瘦肉型生猪出栏均价已涨破17元/公斤，南方大部分地区价格更是逼近20元/公斤。

Mysteel农产品数据监测显示，上周外三元生猪出栏均价在16.49元/公斤，较前一周上涨1.87元/公斤，环比上涨达12.79%。生猪现货价格的提振，也在期货市场上有所体现。8月7日，生猪LH2311合约录得0.43%涨幅，报收17500元/吨，较7月14日最低15840元/吨的价格，涨幅已超过10%。

对此生猪市场高级分析师李晶分析，7月末猪价强势上涨后，养殖方对市场未来预期开始调整，看涨情绪达成一致，情绪面转乐观带动期货市场盘面迅速变化，期货主力合约跟涨现货价格。不过她也提及随着生猪期现价差由负转正，意味着随着猪价上涨，业内对四季度行情看涨预期降低，情绪面对猪价的支撑力度减弱。

警惕反弹非反转

近期猪价持续上涨带动下，市场看多情绪高涨，猪周期是否再度迎来反转也成讨论热点。“本轮猪价上涨更多是因为大猪供少需多，养殖方集体压栏增重，同时二次育肥截流部分标猪货源，供给端短时出现较大缺口所致。不过反弹并非反转。”李晶认为，目前生猪市场产能去化并不彻底。上半年卓创监测的母猪屠宰量没有出现大幅上涨。后期产能仍需要进一步去化，持续的上涨趋势还不明确。7月猪价上涨更多是供应面压栏的单向拉涨，下游市场跟进动力不足。7月24日至31日全国瘦肉型生猪均价累计上涨2.04元/公斤，而样本企业日度屠宰量累计下滑3.8%。短时销区大猪价格偏强或对市场仍有较强支撑，预计8月上中旬国内生猪价格或保持高位震荡。

搜猪网分析师也认为虽然猪价持续大涨，但下跌的风险正在累积，养殖户需要警惕。如果没有这波猪价的上涨，养殖户加快出栏，加速产能去化，则有助于后续猪肉消费恢复后逐渐的持续上涨。而有了这波上涨，不仅会再次减缓去产能速度，甚至还可能引起一波二次育肥，这会在很大程度上抵消下半年猪肉消费好转所带来的猪价上涨利好，从而对猪价的彻底上涨造成较大的不利影响。

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