猪价超3月低于成本线，17家上市猪企负债超4000亿，举债扩张成上市猪企“杀手锏”？

2023-03-10 11:43:24 来源：农信互联

春节过后，猪价从6元时代上涨到8元时代，给予养猪人一定信心。但整体而言，从去年12月至今，猪价已超3月低于成本线。历经长时间“钝刀割肉”，上市猪企难逃巨大经营压力，高负债率成为悬于头顶的一把利剑。近日，多家上市猪企大手笔定增进行中，举债扩张成上市猪企“杀手锏”？

17家上市猪企负债超4000亿

从去年各养猪企业“几家欢喜几家愁”的业绩预告来看，不少养猪上市企业的财务状况都面临巨大压力。截止到2022年9月底，17家上市猪企资产总额达到6138.71亿元，比今年1月初增长1890.53亿元，其中牧原和新希望资产总额均超过千亿，温氏距离千亿大关也仅一步之遥，达到983.5亿元，此外大北农、正邦科技等11家企业资产总额也超过百亿关口。

(资料图片)

猪企举债扩张

不论企业大小，养猪最容易遇到的难题还是资金问题，行情好的时候赚钱扩产，但如果接下来行情走低就需要大量流动资金。和中小养殖户相比，上市猪企可利用资本快速扩张，但同时带来的也是高负债。截止9月末，17家上市企业负债总额高达4076.3亿元，比今年年初继续增长134.55亿元，其中牧原以1137.15亿元负债排名第一，新希望接近千亿，达到935.37亿元。

对于17家养猪上市企业而言，9月末平均负债率为63.75%，其中正邦科技、京基智农两家企业负债率超过80%，尤其令人胆颤惊心的是正邦的负债率达到113.82%。另外天邦食品、傲农生物、正虹科技的负债率均超过70%；天康生物和东瑞股份均低于50%，债务控制情况较好。

高负债率成难题，猪企定增“补血”

生猪养殖历来属于资金需求密集型行业，需要资金、种群、土地、环保指标等要素投入。而在猪价低迷，猪周期下行的时候，猪企流动资金紧张的状况尤为明显。近日，多家猪企大手笔定增进行中，其中仅傲农生物、天邦食品、东瑞股份募集资金就合计超过55亿元。另外正大股份3月2日递交首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿），拟募资150亿元，四大猪企合计募资达到205亿元。

从现金流和有息负债缺口来看，天邦食品的资金链压力较大。公司2022年三季度报告显示，天邦食品货币资金10.66亿元，一年内到期的非流动负债14.70亿元，负债率为76.45%，上年同期为74.54%，超过行业平均值。近日，天邦食品公布了向特定对象发行股票预案（修订稿），本次定增公司拟发行股票数量不超过5亿股，拟募资不超过27.20亿元。

傲农生物近日也披露了A股定增预案修订稿，拟募资不超过18亿元，用于饲料、屠宰及食品建设以及股权收购等。其中5.39亿元用于补充流动资金。

正大集团旗下以饲料和生猪养殖为主业的正大投资股份有限公司（下称“正大股份”）3月2日递交首次公开发行股票并在主板上市招股说明书(申报稿)。公司拟冲刺上交所主板IPO上市，本次拟募资150亿元，主要用于建设生猪产业链项目和生猪养殖项目，另外42.37亿元用于补充流动资金。

行业内卷，降本增效与产业链开发才是终极走向？

高负债率一直是悬在部分猪企头上的一把利剑，虽然定增资金能够补充流动资金，降低负债率，短期内缓解企业的资金压力。但是负债高，债务结构不合理的问题，还是需要从企业经营上做文章，因此降本增效成为各大企业的核心工作。

傲农生物定增预案显示，公司募资其中包括5.03亿元食品类建设项目。其实猪企全产业链建设已经是各大猪企都在涉足的项目，从屠宰甚至到预制菜端口。早在2021年，就有猪企涉足预制菜领域。“生猪养殖产业链越发延长，越能保证猪企锁住利润。”有业内人士表示。

除了全产业链的开发，数智化猪场改造降本增效也成为部分企业应对猪价波动的新模式。天邦食品拟将大部分募集资金投资数智化猪场升级项目，对公司生猪养殖场进行环境舒适度、生物安全、数字化和智能化升级，项目投资总额20.06亿元，拟使用募集资金20亿元。天邦食品表示，本次智能化改造不是新建猪场，是在原有猪场基础上进行智能化改造，智能化改造能够达到降本增效效果，提升生产上的指标，公司目前的第一目的还是降本增效。

有业内人士表示，农牧养殖企业不管改造数智猪场还是建设全产业链，企业都要量力而行，更重要的还是做好降本增效，不要盲目扩张，做好资金规划，保障资金链的安全。

需要注意的是，各大猪企在进行猪场数智化改造的同时，同时需要大量财力物力的支撑，后续具体成效如何还有待实际成果的检验。但有一点不置可否，企业定增补血的同时，选择合适赛道，深挖降本增效，做好良好经营才是根本。

标签：