近期生猪行情分析

来源: 华融融达期货


(资料图)

据涌益咨询数据显示,3月以来生猪现货价格小幅回调,截止3月10日全国生猪出栏均价跌至15.47元/公斤,较2月末跌幅2.83%。在现货疲软的氛围下,市场对后市猪价的预期由乐观逐渐转为谨慎,LH2205合约升水空间不断被挤压,本周跌幅达6.49%。针对本轮期现双回调的情况,笔者认为主要有以下三点原因:

一、冻品入库基本完成,补库需求减少

一般来说,猪价低于成本线时是屠企入库冻品的良好时机。2月份猪价在14-15元/公斤左右波动,低于行业养殖成本(约16-16.5元/公斤),且前期屠企冻品库存率偏低,多地屠企相继开始进行毛猪分割入库操作,冻品库存逐渐得到补给。据相关调研及三方数据显示,截止2月底屠企累库大部完成,同时毛猪价格也逐渐逼近行业养殖成本,屠企分割入库量缩减,对毛猪的需求减弱,令猪价承压。

二、二育进场偏谨慎,出栏偏机动

与去年下半年二次育肥户“越涨越买、越买越涨”不同,今年二次育肥户虽然“声音大”,但实际操作时相对谨慎,普遍选择在猪价低于养殖成本时进场,在有一定利润时就灵活出栏。因此在猪价逼近16元/公斤时,二育买猪量开始锐减并于3月初熄火,对短期猪价的上涨驱动较去年下半年有明显减弱,不及部分市场人士的预期。同时春节后在14-15元/公斤的价格采购小体重标猪(100-110公斤左右)进行二育的养户也到了可以“获利了结”的时候(出栏一头猪约赚200元),开始陆续出栏,增加短期市场供应压力,令猪价进一步承压。

三、猪病多地散发,养户积极出栏

受人员流动性较去年同期明显增加等因素影响,今年1、2月份猪病散发率较去年同期有所增加,大中小体重猪的供应量均有所增加,令标猪价格承压。同时部分养户出于对猪病的担忧,积极出栏毛猪,令猪价再度承压。

综合以上三个维度的压力,短期猪价期现双弱。对于后市猪价,笔者认为下跌空间仍较为有限,原因在于猪价继续大幅下跌后,二育、冻品入库、猪肉收储等底部支撑因素有望再度兑现,对猪价形成支撑;但短期猪价上涨驱动也较为乏力,原因在于目前仍属消费淡季,需求端的改善仍需时间。

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