速看：5月底猪价止跌反弹，拐点要来了吗？下半年生猪养殖有望扭亏为盈

据农业农村部监测，5月开始，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格连降三周，第20周（5月15日-21日）生猪价格15.31元/公斤，较今年第一周价格下降近13%。

张女士一家在宁夏养殖“猪香香”土猪，受猪价下跌影响，今年养殖规模明显缩减。张女士向21世纪经济报道记者表示，不算刚出生不久的小猪，目前养殖规模30余头，而去年同期待出栏土猪超过50头。

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粤港澳大湾区（广东）财经数据中心数据显示，5月29日，全国生猪（内三元）市场均价14.42元/公斤，较5月22日上涨约3%。猪价止跌反弹，拐点要来了吗？

对此，首创京都期货机构业务部研究员赵磐向记者表示，目前猪价尚处底部区间，拐点是否已到仍需观察。一方面，目前生猪供应仍在高位，继续提升供给空间有限；另一方面，今年以来，猪肉消费整体恢复较慢，叠加季节性淡季，预计短期难有突出表现。

赵磐认为，短期猪价或仍以底部震荡为主。下半年进入消费旺季猪价会有季节性回升，但生猪养殖难以像去年那样出现特别明显的超额利润。

月底猪价低位微升

5月接近尾声，综合多家机构数据，月末猪价结束跌势，出现环比微涨势头。据粤港澳大湾区（广东）财经数据中心数据，5月29日，全国生猪（内三元）市场均价14.42元/公斤，较5月22日上涨约3%，但仍低于月初价格。

上海钢联(32.720,1.07,3.38%)农产品(6.060,0.05,0.83%)事业部生猪分析师郭丹丹向21世纪经济报道记者表示，上周猪价止跌回升，主要是临近月底，集团场出栏计划偏快，且二次育肥少量入场，情绪面提振猪价，带来价格上涨。消费并未好转，屠宰厂鲜销率偏低，目前大量冻品等待入库，因此价格会出现短暂走高。

从近期的供需形势来看，赵磐分析，目前供应仍在高位，但相比前期供给边际的持续增长，目前供给侧已相对平静，继续提升供给的空间有限。

着眼消费，赵磐指出，今年以来，猪肉消费整体恢复较为缓慢，虽然餐饮消费有所上升，但由于居民饮食结构中，家庭消费场景中猪肉占比显著高于餐饮消费中猪肉占比，猪肉总体需求变化并不明显。叠加季节性淡季因素，预计消费端短期难有突出表现。随着冻品库存的走高，目前冻品分流有所减弱，也给消费端带来压力。

“猪价持续磨底，产能缓慢去化，猪价难以迎来上涨，还是处于磨底阶段。”郭丹丹表示。

从周度数据来看，Wind数据显示，今年猪粮比价一直低于6：1。4月24日-28日当周，全国平均猪粮比价为5.21:1，处于过度下跌二级预警区间，此后5月猪粮比价一直在5.15:1到5.18:1之间，仍在过度下跌二级预警区间。

赵磐指出，猪粮比价作为单独的监测指标，一旦突破5:1国家就会启动临时储备收储，再加上市场对后市仍有一定看涨预期，心态相对稳定，猪价进一步下跌的可能性也不大。短期猪价可能仍以底部震荡为主。

从近期情况来看，国家发改委价格监测中心认为，目前终端市场跟进缓慢，养殖端拉涨动力不足，预计本周猪价仍有回落可能，但供需博弈氛围仍浓。

生猪养殖静待反转

日前，华安证券(4.860,-0.01,-0.21%)撰文指出，自去年12月以来，生猪养殖行业持续亏损，已经连亏5个月。

张女士表示，“猪香香”土猪的饲料都源于自家种植的谷物，仔猪也有相当一部分来自家中母猪，饲养成本波动相对市场化养殖小。但受猪价低迷影响，土猪的销售价格从高点的36元/斤，下降到最近的28元/斤，降幅明显。

张女士家的土猪主要销往外地，由于客源相对稳定，销路较好，但售价下降进一步了摊薄利润，再加上冷冻包装、快递运输、人力等成本，算下来“并不划算”。去年张女士家养殖了7头能繁母猪，现在只剩下2头，出栏量也明显降低，养殖重点逐渐转向利润更高的宁夏滩羊、土鸡、黄牛等特色品类。

而从整体情况来看，上海钢联数据显示，截止到5月25日，生猪自繁自养亏损223.62元/头，外购仔猪育肥场周内亏损311.86元/头。

整体来看，赵磐认为，今年1月以来，能繁母猪存栏连续下降，但调减幅度较为谨慎，目前处于生猪产能合理区间上限。由于当前仔猪价格并未产生明显亏损，各养殖场户主动调减意愿不强，长期看生猪供给仍较为充裕。

近期饲料价格有所回落，根据饲料业协会统计，4月全国工业饲料产量为2584万吨，环比增加2.9%，同比增加12.4%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以降为主。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为36.6%，5月24日，玉米价格2.78元/公斤，较年初下降6%。

赵磐表示，今年生猪养殖成本将有所回落,饲料原料价格下降可以减少养殖户亏损。下半年，生猪供需双增，预计猪价会较上半年有所回升。猪价反弹会对盈利空间带来一定程度的拉升作用，但难以出现像去年那样特别明显的超额利润。

郭丹丹指出，进入6月，因前期疫情影响，北方部分地区供应断档，受情绪及供应提振，猪价有上涨可能。但天气炎热，消费量持续低迷，上涨空间不大。因此生猪养殖第三季度才有扭亏可能。

“建议养殖户谨慎进行生猪二次育肥，天气炎热，应该以标猪出栏为主。”郭丹丹表示。