报道:麦价推升玉米价格 后市还需消费发力

来源: 粮油市场报

6月,受小麦走强带动,玉米现货价格整体保持强势,月末全国现货均价报2797元/吨,较上月上涨45元/吨。月初玉米价受到芽麦冲击,但随着芽麦价格上涨,玉米价也企稳回升。

而7月份随着饲用小麦的进一步消耗,玉米价可能进一步走强,然而消费端对玉米涨价承受能力有限,且进口方面压力并未减轻,因此当前行情更多是阶段性反弹,不宜对行情过于乐观。


(资料图片仅供参考)

小麦压制减弱玉米价走强

5月末,持续阴雨干扰小麦夏收,尤其是河南地区“烂场雨”导致小麦出芽、萌动现象发生,黄河以南地区均受较大影响,程度由南向北逐步减轻。因此本年度饲用小麦大幅增加,月初基层在0.6~0.7元/斤就能收到,而同期华北玉米到厂价格在1.35~1.4元/斤,可见芽麦性价比优势明显,不仅饲料企业大量选用,连玉米深加工制酒精的企业也下场采购,芽麦大量挤占玉米市场空间。

不过由于小麦产量仅为玉米的一半左右,虽然能进入饲用的量较往年偏高,但终究总量有限,更接近于将整个生产年度的饲用小麦集中于近两个月使用,因此初期压力虽大,但压力释放后对玉米压制作用将逐步减弱。6月中下旬由于需求旺盛,且剩余芽麦的芽率等情况相对略好,芽麦价格快速上涨,月底已涨至1.2元/斤,带动普麦价格普遍涨至1.4元/斤附近。

玉米价也同步走强。并且由于玉米基层余粮本就所剩不多,玉米上涨力度更为明显。截至6月27日,黑龙江和吉林地区深加工企业主流收购价格集中在2520~2630元/吨,普遍较上月上涨70元/吨;华北地区玉米深加工企业收购价格报2820~2920元/吨,较上月上涨70~110元/吨;北方港口二等新玉米收购价格2710元/吨,较上月上涨110元/吨;广东港口二等散玉米主流价2880元/吨,较上月上涨80元/吨左右。

饲料产能继续增长

饲料工业协会数据显示,2023年5月全国工业饲料产量2664万吨,环比增长3.1%,同比增长10.5%。养殖规模方面,农业农村部公布能繁母猪存栏量数据显示,5月末,全国能繁母猪存栏4258万头,环比下降0.6%,同比增长6%,为4100万头正常保有量的103.9%。生猪价格方面,6月全国生猪平均价持续在14元/公斤附近徘徊,部分地区甚至跌至13.5元/公斤附近,整体较上月进一步小幅下挫。养殖利润方面,自繁自养利润依然处于亏损,亏损幅度296元/头,外购仔猪理论养殖利润为亏损240元/头。

生猪养殖继续亏损,从能繁母猪数据判断养殖规模去化依然力度较小,并且近期在低价芽麦支持下,部分“近水楼台”的企业阶段性成本优势明显,因此在需求恢复有限的情况下,可能进一步压制产品价格。并且目前在华北小麦主产区,饲料企业玉米使用量已经不及20%,那么就现阶段而言,玉米饲用量是下降的,但1~2个月之后待饲用小麦消耗殆尽,仍需要依赖玉米,因此判断下半年饲用方面玉米需求依然可期。

玉米深加工开机率回升

6月份玉米深加工开机率持续走强,一方面由于前期持续的低开机率导致阶段性产品供应偏紧,另一方面由于近期豆粕价格大幅上涨,带动多数玉米副产品价格走强。目前全国玉米淀粉企业开机率已回升至56%,较上月提高约5个百分点,已经超过前年同期开机水平,接近去年同期开机水平。企业亏损程度进一步减轻,目前为每吨亏损100~200元。截至6月26日,淀粉全国均价报3251元/吨,较上月上涨70元/吨;酒精全国均价报6385元/吨,较上月下跌158元/吨;DDGS报2620元/吨,较上月下跌80元/吨;蛋白粉报5390元/吨,较上月上涨90元/吨。深加工开机率回升利好玉米,但开机率也并未好转很多,且行业依然处于亏损之中,因此行业仍处于缓慢恢复之中,对玉米价支撑并不充足。

进口压力仍然存在

海关总署数据显示,我国今年1~5月粮食进口量6819万吨,去年同期进口6652万吨,同比增2.5%。其中5月玉米进口量166万吨,较上月增加66万吨,环比增66%;较去年5月份的208万吨减少42万吨,同比减20.2%。今年1~5月共进口玉米1019万吨,同比上一年度的1138.6万吨下降了10%。虽然玉米整体进口有所减少,但小麦方面进口增长强劲,今年5月我国进口小麦115万吨,较2022年同期大幅增加71.5%;今年1~5月我国累计进口小麦719万吨,较2022年同期增加62.5%。今年前5个月,我国小麦进口量就已经达到了去年全年(996万吨)的72%。

小麦进口力度较大,一方面是本年度国内小麦进入饲用较多,通过增加进口进行调节补充;另一方面,澳大利亚小麦在连续3年产量创纪录后价格颇有优势,最近一个生产年度进口的小麦中一半以上来自澳大利亚。综合而言,玉米进口略有下降,但依然维持较高水平,进口小麦却明显增长。虽然进口粮并不一定直接进入市场,但作为市场调节的有效储备会限制价格上涨空间。

期货价格强势反弹

6月,玉米主力2309合约一改颓势强势反弹,价格一举突破2700元/吨关口,至27日收于2722元/吨,当月上涨136元/吨、涨幅5.26%,创下本年度最大单月涨幅。价格上涨主要是小麦价格上涨叠加异常天气炒作,但我们认为下游对价格缺乏足够支撑,结合当前原粮头寸普遍在贸易集团手中,随着价格上涨到较高水平,未来可能会有越来越多的套保头寸进入,价格反弹力度可能放缓甚至结束。

展望未来,由于玉米下游仍处在亏损之中,需求恢复并不及预期,在此背景下供应端支撑可能并不足以扭转大势,价格上涨必然带来消费的下降,并且阶段性的饲用小麦一定程度上填补了青黄不接期玉米需求,同时进口压力并未减小,因此价格走强更多是阶段性反弹,后续如果新粮生长正常,价格上涨力度可能会逐步减弱,甚至重回调整。

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