生猪:关注产能变化及二次育肥节奏

来源: 东兴期货

期货日报7月6日报道:在没有看到产能明显去化的情况下,后期猪价或难有趋势性的上涨行情,阶段性的行情或由二次育肥以及季节性需求来推动。

6月份,生猪现货价格维持区间振荡,全国均价在14—15元/公斤区间波动。截至7月4日,东北地区现货均价为13.7元/公斤,河南地区为14.1元/公斤,两广地区为14.9元/公斤。期货方面,主力合约振荡下行,月度跌幅3.78%。现货价格底部振荡,目前主力合约升水1770元/吨。


【资料图】

产能去化进度依然缓慢

养殖端亏损已半年有余,自去年年底猪价大幅下跌后,养殖利润进入亏损状态。最新数据显示,目前自繁自养亏损为346元/头,外购仔猪育肥亏损为362元/头。养殖利润是驱动能繁母猪存栏变化的一个重要因素,不过我们看到,尽管亏损长达半年之久,但是能繁母猪的去化进度依然较缓慢。农业农村部数据显示,截至5月末,能繁母猪存栏为4258万头,环比下降0.6%,是正常保有量的103.9%,产能处于绿色区域。自2023年1月份开始,能繁母猪存栏进入去化状态,当前产能累计去化仅3%,整体去化进度缓慢。

持续亏损的情况下,为什么能繁母猪的产能没有大幅去化呢?一方面,我们看到目前7公斤猪价格在393元/头,虽然较上月下跌了24.6%,但仍有一定盈利。另一方面,从能繁母猪的存栏变化看,预计今年四季度生猪出栏量会出现下降的趋势,叠加四季度的季节性需求旺季,部分市场人士对四季度行情仍有一定期待。在这两方面的影响下,能繁母猪产能去化缓慢。数据显示,当前二元母猪价格为1510元/头,月度跌幅为5.2%,在猪价持续低迷的情况下,养殖端对猪价预期有所降低,二元母猪市场冷清,补栏心态消极,预计短期二元母猪价格仍将偏弱振荡。

定点样本企业数据显示,6月规模场能繁母猪存栏环比下降0.49%,散养户能繁母猪存栏环比下降3.01%。规模场普遍有信心和实力熬过当下行情低迷期,但多数中小散户资金实力薄弱,主动淘汰有所增加。

当前冻品库容处于高位

需求方面,端午节过后,鲜销走货转差,全国屠企开工下滑。当前屠企开工率为28.2%,较上周下降2.5个百分点,鲜销率为88.16%,较上周小幅下降。一方面天气炎热,下游厂家订单减少。进入7月份,各地中小学陆续放假,后期白条走货或继续转淡。另一方面,屠企冻品库容率处于高位,截至6月30日,全国重点屠企冻品库容率为25.79%,环比增加0.03个百分点,较去年同期增加1.92%。猪肉消费淡季,冻品走货困难,屠企资金压力较大,近期主动分割入库明显减少。当前冻品库容处于高位,下半年冻品行情或难以乐观,预计后期屠企分割入库将进一步减缓。整体来看,终端消费以及冻品入库都不足以支撑猪肉消费。

全国生猪出栏均重进一步下滑,6月底生猪出栏均重为120.77公斤,月度下降0.6%。生猪价格磨底运行,且肥猪价格不及标猪价格,使得市场二次育肥以及压栏较少,另外天气转热后,市场对肥猪需求相对减少,生猪出栏体重缺乏明显增加动力,预计体重仍将维持下降趋势。

为推动生猪价格尽快回归至合理区间,国家发改委将会同有关方面启动年内第二批中央猪肉储备收储工作,并指导各地同步收储,7月份收储预期增强。虽然每次收储的量并不大,对供需来说影响较小,但是从历次收储实施后,对价格的影响来看,价格虽然不会立即上涨,但后期进一步下行空间也比较有限,收储起到一个托底的作用。因此,国家收储在一定程度上提振市场信心,在猪价过度下跌时,起到一定的托底作用。

供应端,根据生猪生长周期推测,2023年二三季度,生猪出栏量将呈现逐步增长的趋势,预计三季度生猪供应量仍是充足的。叠加终端消费处于季节性淡季,冻品库容率高,屠企进一步分割入库动力不足,需求端无利好支撑,猪价缺乏上涨动力。不过当前猪粮比价跌破5∶1,进入一级预警区间,后期国家将启动猪肉收储工作,对猪价有一定支撑作用,预计短期猪价延续底部振荡行情。

长期来看,养殖端持续亏损下,中小散户产能去化有所加速,但规模企业产能去化依然缓慢,当前整体产能是正常保有量的103.9%,相对稳定。我们认为在没有看到产能明显去化的情况下,后期猪价或难有趋势性的上涨行情,阶段性的行情或由二次育肥以及季节性需求来推动。后期关注产能变化情况以及二次育肥节奏。

标签:

精彩放送

热文