世界焦点！生猪养殖与屠企加工盈利此消彼长，对后市猪价有何影响？

2023-02-27 14:39:57 来源：我的钢铁网

春节之后，猪价在政策及做多力量介入之下先弱后强，养殖端亏损缩窄，处境有所改善，但白条猪肉价格跟涨不畅，屠企行业本身竞争比较激烈，节后屠企盈利转向亏损，屠企近期通过调整开工和入库操作等措施来应对不利局面。

春节之后，猪肉消费慢慢恢复中，屠企开工率提升，受到猪价先跌后涨的推动，白条猪肉近期也呈现偏强走势，截至2月24日，全国生猪价格在15.81元/公斤，白条出厂均价19.87元/公斤，较春节后的低点（也就是比2月10日的价格）分别累计上涨12.50%和12.20%。

猪价的反弹之后，养殖端受益亏损幅度收窄，虽然白条价格也在上涨，但是节后白条跟涨猪价的节奏乏力，屠企盈利逐渐缩水并转向亏损，节后一些屠企逢低进行冻品入库，通过增加远期收益来进行弥补。

(相关资料图)

春节节后，养殖与屠企盈利此消彼长

养殖端主要原料成本是饲料，虽然饲料原料价格也有波动，但是整体饲料价格波动较为平缓，养殖端盈利主要受猪价波动，全年来看，猪价上下波动幅度较大，养殖端盈利也会出现较大波动，甚至出现暴利和深亏的极端情况，不利于行业平稳运行，而政策也通过猪粮比（猪价：玉米）的波动作为重要的参考指标来及时进行收储和放储调控市场，尽力抑制猪价大涨大跌。

春节之前12月和1月，猪源集中出栏，猪价持续走低，猪粮比逐渐跌破6:1，养殖端转入亏损，而春节之后，猪价继续走低，猪粮比一度跌破5:1过度下跌一级区间，政策方面及时启动猪肉收储，提振养殖端挺价信心。此外，加上二次育肥、屠企低位入库等，猪源出栏压力减轻，最近猪价出现反弹，而养殖端亏损幅度也逐渐缩小。最近1周自繁自养周均亏损降至127.25元/头，较上周上涨116.8元/头，5.5月前外购仔猪在亏损-239.63元/头，较上周上涨142.07元/头，养殖端盈利局面在向好。

屠企加工的原料成本主要是生猪，屠企利润主要取决于白条价格和猪价的之间价差，通常来看，二者价格波动趋势上同步变化的，因此屠企利润波动空间不是很大，这一点与养殖端有较大不同。但由于猪肉需求存在季节性变化，猪肉存在禽肉、鸡蛋等替代品，猪价消费的价格弹性较大，猪肉价格并不会完全一致跟随毛猪价格的变化，导致屠企盈利在某个阶段出现盈利或者亏损。

春节之前，毛猪价格下跌，但是白条走货较好，提涨较顺，整体来看，屠企盈利情况良好，春节之前的屠企加工毛利在50元/头左右。春节之后，下游需求较淡，毛白价差缩窄，屠企盈利缩水并出现亏损。进入2月之后，屠企亏损幅度在-20元/头至-70元/头内波动。最近一周（2月24日）屠宰白条毛利润亏损36.92元/头，较上周下跌1.13元/头，短预计或难扭转亏损局面。

上下游博弈力量不均，屠企白条被动跟涨

春节之后，生猪与下游供需关系发生一些改变，博弈的力量向养殖端有所倾斜，导致养殖与屠企了出现此消彼长的变化，具体分析如下：

1、生猪出栏供应压力暂时减轻，首先，散户大猪数量减少，仔猪补栏及二育“抄底”介入活跃，屠企在逢低进行分割入库，二育与屠企出现争猪现象。

2、从需求看，没有去年新冠病毒困扰，节后猪肉刚性需求温和恢复，加上屠企有灵活入库操作，屠企开工率提升较快，对猪价带来支撑。

3、春节之后政策收储从发布预警到计划收储和正式启动三步走，收储实施及时、高效，对市场心态带来提振。

4、从产业角度来看，生猪养殖集中度稳步提升，但屠企集中度一直偏低，部分养殖端企业也在增加屠企产能，屠企厂家众多，屠宰能力参差不齐，2023年屠企行业竞争或更加激烈，长期处于利多猪价利空肉价局面。

屠企是生猪养殖和猪肉批零销售的中间环节，是保证猪肉民生供应和食品安全的重要力量，长期在企业盈利发展和保民生之间寻求平衡。经过去年下半年产能恢复，中期生猪供应平衡偏松，猪价不具备持续上涨，预期15.00-17.00元/公斤区间震荡为主，上半年运行艰难，多以销定宰和保证鲜销为主，但价格低点仍可灵活分割入库，在保证正常资金周转前提下，通过远期冻品盈利弥补当下亏损；下半年需求相对偏好，预期盈利会有所改善。

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